山煤集團董事長杜建華被帶走調查
來源：第一財經日報 2012-06-25 編輯：唐麗萍

買殼上市

2008山煤年總資產為40多億元，2011年為540多億元，增長速度之快，令人咋舌。

企業上市、輪對上馬、資源整合落地、船隊入海……一系列眼花繚亂的動作過后，山煤儼然已是山西煤企多元化發展的典范。

幾乎每項舉措的背后，都有杜建華的身影。

其中，山煤國際的成功借殼上市，因其超低價收購、操作環節過程復雜、速度最快等特點而成為業界并購重組的典型案例。

2007年底，杜建華提出上市的設想，并召開了全系統的動員大會，但緊接著即爆發了金融危機，股價全面大跌。杜建華馬上調整上市路徑，變首發為借殼，并迅速在眾多的上市公司中找到一家接近完美的殼———中油化建。

2008年10月，杜建華開始與中油化建接觸，在前后一個多月的運作后，雙方便簽訂了股份轉讓協議，收購價格定格在大盤近年來最低點時的水平。短短一年時間里，資產重組事宜已經全面完成，“中油化建”更名為“山煤國際”，成為國內首家整體上市的煤炭企業和全國首家全面要約收購成功的企業。

其時，山西省每逢召開與經濟、資本運作有關的會議時，山煤國際的成功借殼上市資料，總要被放在會議資料的顯眼處。

隨后，山煤集團又進行了山西省再融資金額最大的一筆再融資。2010年10月底，山煤集團控股的基金公司成立。2011年4月，與大同、長治商業銀行簽訂入股協議，進軍銀行業。

“三大板塊中，煤炭產銷是傳統的能源行業，高鐵輪對是新興制造業，金融投資是現代服務業，這三者實現了貿易資本、實業資本、金融資本的有效結合。”杜建華曾這樣對媒體解釋山煤的多元化發展。

按照杜建華的設想，山煤將借用超市的經營模式，打造煤炭行業的沃爾瑪。只是這樣的設想，都將留給繼任者去實現了。