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央行總資產4.5萬億美元 全球最大
來源:中國網絡電視臺 2012-04-23 編輯:黃水來

M2新階段

與央行僅僅對沖外匯占款一項就需付出超萬億成本形成反差的是,美聯儲在2011年就實現盈利774億美元,創下歷史第二高水平。這一盈利規模使得美聯儲有能力向財政部上繳754億美元。

從過去的實踐來看,為穩定匯率,央行擴張資產負債表,但這也壓縮了貨幣政策的騰挪空間;而M2的高速擴張對物價又形成一定的壓力。顯然,這種持續擴張難以持續。轉機或許就出現在2012年。

渣打銀行在報告中認為,2012年,中國已經進入了M2增長的新階段。“得益于外匯流入減少,在這個階段,中國原本急速膨脹的資產負債表也有可能停止。”

央行統計數據顯示,2011年最后一個季度,外匯占款已連降3個月,金額分別為248億元、279億元、1003億元。而到了2012年1月,外匯占款恢復增長1409億元;2月外匯占款增幅又劇降至251億。全年來看,2012年新增外匯占款的規模將遠遠小于往年。

外匯占款的下降,使央行有望擺脫高昂的沖銷成本,同時M2的增量也可能趨于溫和。

根據年初央行透露的信息,2012年中國的M2目標增速為14%。

渣打銀行預計中國今年M2增速將在13%至14%之間,低于長期平均水平。中國對全球新增M2的影響將趨于溫和。

從全球來看,2010年、2011年,M2增速分別為9.9%、9.5%,而渣打預計,2012年全球M2的增速將進一步下降至7.8%。而中國對M2的貢獻也將由去年的52%下降到今年的40%。

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