其結果就是,中國成為全球產業鏈上舉足輕重的一環,其閑置產能在短短5年內就被開發完畢。到了2007年,中國經濟就出現了明顯的過熱癥狀。供過于求的局面一下子被逆轉了,電荒、用工荒、運能不足等問題一下子爆發出來,而鐵礦石、煤炭等價格也迅速上竄。
而在這5年間,發達經濟體還在拼命地將產能往中國轉移,使中國成為全球最大的制造基地。也就是說,中國在這5年間消耗的產能空間,不僅包括此前中國自身的閑置產能,也包括全球轉移到中國的轉移產能。
由此可見,全球化的影響是多么巨大。
在這5年間,由于中國融入WTO的緣故,全球都在享受閑置產能被利用所帶來的歡愉,這就是“高增長、低通脹”的背后根源。
這帶來的問題就是,一旦閑置產能空間沒有了,由貨幣向通脹的傳導就被打通了。而由于全球的產能都集中到了中國,因此,一旦中國的閑置產能空間消失了,發達經濟體是沒有多余的閑置產能來填補的,全球就要開始為通脹買單了。
從傳導鏈條上看,通脹的源頭是流動性泛濫,即通脹始終是貨幣現象。