穩增長亟待擴大民間投資

國際金融危機以來，我國的經濟增長率從2007年的14.2%降至2008、2009年的9.6%、9.2%，再降至近兩年的7.7%。盡管2014年還可能略微下降，但是，可以看出，經過宏觀經濟當局的努力，我國經濟增長率正在向7.5%左右的新水平收斂，逐步進入中高速增長階段。

今后數年，將經濟增長率穩定在7.5%左右，意義重大。首先，它是在2020年之際實現人均GDP和城鄉居民人均收入水平比2010年翻一番，全面建成小康社會目標的重要基礎；其次，它是保障社會經濟穩定從而順利推進各項深化改革措施的必要前提條件之一；第三，它也是全面深化改革初戰告捷，改革促進生產力發展的一個重要體現。

然而，盡管近兩年經濟增長率已經趨于穩定在7.5%的水平上，但是基礎卻不太牢固。這兩年來，從年初開始，季度經濟增長率都呈遞減趨勢，到了年中，采取措施之后，才再度回升，最后得以實現7.7%的年度增長率。為了實現這一增長，政府及國有投資在下半年都較大幅度地回升，全社會融資規模擴張較快，但是，單位投資所能拉動的經濟增長率卻日益下降了。

這說明，實現經濟穩定增長的基礎目前并不牢固，基本上還是既有體制下的潛在增長率及效率不斷衰減與政府主導型投資相機刺激結合的產物。因此，必須重視構筑中高速增長階段經濟穩定發展的基礎。

顯然，今后數年，形成穩定增長牢固基礎的關鍵之一在于如何有效地激發民間投資積極性。

其所以如此，是因為，歐美經濟正在恢復。IMF今年1月份預計，2014年，美國將增長2.8%，歐元區為1.0%，2015年美國將增長3.0%，歐元區為1.4%。但是，人民幣升值預期以及國內工資水平上升，使我們對出口拉動經濟增長不宜寄過高期望。

其次，國內居民消費。盡管2012和2013年城鄉居民的人均收入都超過了經濟增長速度，但是，2012年，最終消費對增長的貢獻率僅為55%，比2011年下降了1.5個百分點，2013年更進一步降至50.0%，比上年又下降了5個百分點。長期以來的居民消費不振提醒我們：居民消費傾向具有較強的慣性，在短期內，居民消費支出增長對經濟增長的貢獻率可能是難以大幅提高的。

情況未能根本改觀之前，維持一定的投資增長率，大約在18%-20%，可能是實現經濟穩定增長的必要手段。2012、2013兩年7.7%的增長率基本上是依靠下半年的政府投資增長彌補了民間投資不足得以實現的。

然而，政府投資以公共基礎設施及非生產性項目為主，如果過多地依靠政府投資保增長，勢必扭曲投資結構，降低全社會的資金使用效率及資本產出率，有可能增加政府的債務負擔，導致政府資源占比過高，不利于市場在資源配置中起決定性作用。

保增長需要一定的投資增長，然而，政府投資卻不能繼續擴大，甚至必須降低它在社會總投資中的占比，顯然，實現穩定增長的關鍵是：由市場決定的民間投資能否擴大。它既是今后數年實現經濟穩定增長的基礎，同時也是舊體制、舊機制逐漸退出，新體制、新機制逐漸形成的一個指示器，更是形成新的經濟發展方式，奠定中高速增長階段經濟穩定增長堅實基礎的一個重要方面。