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博時主題行業牛市能漲熊市抗跌

2014-10-15 10:25:07??來源:上海證券報  責任編輯:實習編輯林萍   我來說兩句
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隨著滬港通和經濟改革的推進,A股市場掀起了一輪波瀾壯闊的反彈行情。雖然經濟數據有欠理想,但市場仍在震蕩中前行,因為政府穩增長政策的推動令經濟底部獲得支撐;另一方面,伴隨著滬港通的推進,低估值價值股將迎來較好的表現時機。作為藍籌型基金的典型代表,博時主題行業基金自2005年成立以來業績持續表現優異,據統計,截至10月10日,該基金累計凈值增長率高達509.42%,過去一年凈值增長率為20.03%,在345只標準型股票基金中排名前三分之一,過去六個月凈值增長率實現14.53%,穩居同類基金中上游。

從今年博時主題行業股票公布的半年報中可以看出,博時主題行業半年來重倉的萬科A、中國平安、上汽集團等行業類龍頭公司股票漲幅較大,選股眼光尤為精準。對此,基金經理鄧曉峰解釋道:“在當前國內經濟轉型時期,新興產業備受關注的同時,一些被市場所忽略的傳統板塊往往蘊含著難得的投資機會。”

鄧曉峰堅持藍籌風格投資,歷史記錄顯示,其前十大重倉股基本以市值排名前100的藍籌股為主,使得基金整體呈現出大盤價值風格。此外,其偏好低估值的金融股,對金融行業的配置一直高于20%,與其他基金普遍低配金融股形成鮮明對比。以保險業為例,雖然隸屬于金融板塊,但考慮到它在我國的覆蓋密度仍處于較低水平,鄧曉峰認為它實際上是一個成長性行業。結合2012年投資回報率見底回升和2013年保費收入持續增加等有利因素,他認為這個行業將面臨較好的發展階段,而這一點卻被市場所忽視。鄧曉峰自2012年起大舉增持中國平安、中國太保及中國人壽等保險行業龍頭企業,這些個股也以驚人的長期回報為組合做出了顯著貢獻。

雖然堅持藍籌股投資,但從歷史業績來看,博時主題行業無論在熊市還是震蕩市中都較為抗跌,表現了基金經理突出的風險控制能力。據鄧曉峰介紹,當市場風格發生轉變的時候,他首先會分析這種風格轉換是階段性還是持久性的,考慮到基金規模較大,如果換倉所帶來的風險收益不匹配,就不會參與。當市場風格與組合配置接近的時候,其會力爭獲得良好的超額收益;而當市場風格與組合配置不匹配時,則會以保證正收益為首要目標。

對于下半年經濟形勢,鄧曉峰表示,他會持續關注滬港通行情,通過跟蹤龍頭全國性地產公司的月度銷售,作為判斷后市的重要信號。如這些龍頭地產公司下半年推盤計劃普遍高于上半年,說明地產行業調整可能是慢慢放氣式的軟著陸方式,系統風險可控,對后市將更樂觀;如這些公司的銷售同樣出現價跌量縮,則需要更多提防系統性風險。

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