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基金操作策略趨向謹(jǐn)慎 注重配置防御品種

2014-10-14 14:55:58??來源:中國證券報  責(zé)任編輯:實習(xí)編輯林萍   我來說兩句
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近期市場呈現(xiàn)震蕩走勢,部分基金也開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。當(dāng)追漲不再成為首選策略,部分基金開始重點(diǎn)挖掘那些質(zhì)地優(yōu)良但市場表現(xiàn)低于預(yù)期的品種,還有一些基金強(qiáng)調(diào)控制倉位和節(jié)奏,配置防御性品種。

結(jié)構(gòu)化特征增強(qiáng)

在經(jīng)歷了藍(lán)籌行情、滬港通行情之后,市場似乎在尋找新的熱點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,A股的趨勢性特征可能會出現(xiàn)一定調(diào)整。

博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示,從改革方向、企業(yè)家的資本動向、海外投資者的配置偏好,以及國內(nèi)普通投資者的市場情緒來看,股票市場仍會孕育很多收益機(jī)會,結(jié)構(gòu)化特征繼續(xù)強(qiáng)于趨勢性特征。

魏逢春認(rèn)為,有兩點(diǎn)風(fēng)險需要提示。一方面,十一之后股指多頭進(jìn)攻性減弱,香港內(nèi)股ETF仍有部分保持折價狀態(tài),市場交易行為與情緒暗示風(fēng)險;另一方面海外一些龍頭公司相關(guān)事件對A股部分公司產(chǎn)生影響,導(dǎo)致市場節(jié)奏上的波動風(fēng)險。投資上應(yīng)控制股票配置提升的幅度和節(jié)奏。同時,在行業(yè)配置上,可考慮增加以醫(yī)藥為代表的消費(fèi)板塊比重。在主題投資方面,除了環(huán)保、新能源、國企改革等主題,可以考慮增加對機(jī)器人、智能制造等主題的配置,標(biāo)的多集中在制造領(lǐng)域的小市值、細(xì)分龍頭公司。

“占坑”替代“追漲”

由于前期一些板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢,部分個股漲幅可能已反映此前的預(yù)期。有基金公司開始轉(zhuǎn)向挖掘質(zhì)地優(yōu)良但市場表現(xiàn)低于預(yù)期的股票。

大摩華鑫表示,從節(jié)后市場表現(xiàn)來看,樓市調(diào)控政策松綁成為新的刺激因素,市場延續(xù)了反彈的趨勢。分行業(yè)看,醫(yī)藥、地產(chǎn)、建筑裝飾等行業(yè)反彈較為明顯,漲幅超過2.4%;而計算機(jī)、食品飲料、傳媒漲幅居后。主題板塊軍工仍表現(xiàn)出色。投資策略上,貫徹“財務(wù)健康、業(yè)務(wù)向好、估值合理”的選股原則。在財務(wù)方面,主要關(guān)注公司質(zhì)地是否健康,是否有抵御風(fēng)險的能力,是否有擴(kuò)張的基礎(chǔ)與潛力。在業(yè)務(wù)考量上,既關(guān)注企業(yè)業(yè)務(wù)長期發(fā)展空間,也注重短期業(yè)績變化趨勢。在估值方面,根據(jù)不同行業(yè)屬性和公司發(fā)展周期,結(jié)合PE/PB/PS/市值多角度進(jìn)行評估。基于以上原則,大摩華鑫認(rèn)為對“低預(yù)期股票”的“占坑”式投資可能優(yōu)于對高預(yù)期股票的“追漲”式投資。

大摩華鑫預(yù)計,四季度類似的微刺激可能還會加強(qiáng),經(jīng)濟(jì)不會有失速風(fēng)險。在無風(fēng)險利率下行周期,在并購重組熱潮和財富效應(yīng)推動下,風(fēng)險偏好改善推動的價值重估行情有可能延續(xù)。

好買基金建議,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革時期經(jīng)濟(jì)增速下降是必然趨勢,投資者不必過于悲觀。數(shù)據(jù)顯示,近期新增開戶數(shù)大增,周新開戶數(shù)超過20萬,基金首募規(guī)模環(huán)比大幅回暖,高凈值客戶也在增加對權(quán)益類產(chǎn)品的配置,顯示資金正在流入股市。基金配置方面,投資者仍可維持前期權(quán)益類基金的配置比例;在基金風(fēng)格上,應(yīng)保持大小盤平衡配置,在把握大盤藍(lán)籌反彈的同時,避免錯失成長股的上漲機(jī)會。

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