基金業“江湖”上，傳統公募基金業務遭遇多方壓力，私募股權基金因IPO收益預期收窄而四處找尋突破點。原本各自發展的一二級市場產品，如今也開始“攜手”開創新領域。

“在傳統公募基金業務外，九泰基金還針對一二級市場聯動專門設立產業投資部。”九泰基金總裁助理吳祖堯在接受中國證券報記者采訪時表示，在國家大力支持實體經濟發展的背景下，該部門定位于尋找產融結合中一二級市場上的聯動機會。

事實上，自今年年初“PE+上市公司”模式已在資本市場風靡。適應大資管時代機構混業經營的需求，深創投、九鼎投資率先申請公募牌照進軍傳統公募基金業，把打通一二級市場全產業鏈、向綜合性資產管理平臺轉型，作為新設立基金的創新業務點。據悉，如今不僅是私募股權機構越來越鐘愛這種投資模式，陽光私募的大佬們也開始風生水起的玩起“跨界”游戲。

把握產融聯動機會

大資管時代機構混業經營特征凸顯，在券商、保險等老牌金融機構設立公募基金后，PE機構也被批準可以涉足公募基金業。尋求多元化經營之路中，PE/VC設立的公募基金可以利用自身優勢選擇縱向產業鏈聯動，打通一二級市場，并從單一業務向綜合性資產管理平臺轉型。

“九泰基金設立的產業投資部正是整合各方資源，以把握系統性投資機會。順應國家推行的產業及金融結合大勢，尋找一級和二級市場的聯動機會。”吳祖堯說。

除了頗受關注的兩個PE系公募基金外，此前國內早已有PE機構設立專門部門，涉足二級市場投資。如鼎暉投資在2006年設立證券投資基金管理機構，目前資管規模達到10億美元。2013年10月，紅杉資本占股50%設立弘尚資產用于證券資產管理公司，目前管理2只權益類絕對收益產品，資產規模近6億元。

在二級市場的“眼光”上，PE機構的功力毋庸置疑。PE系基金奉行以PE、產業視角賺企業成長的錢。多以選擇醫藥、TMT、環保及消費四大新興成長行業中優中選優的個股。投資標的確定性強，風險收益比高。而且其股權投資背景也使其在進行證券投資時，調研更加專業、便捷，風險控制更加嚴格。

私募基金“攪局”

前來打通一二級市場的，不僅僅是私募股權基金，資本大鱷的澤熙投資風格也在市場的悄然變化中發生著改變。

如今，澤熙投資已從單純的“漲停板敢死隊”逐漸形成打通一二級市場的博重組、爭定增的新風格。今年2月，澤熙投資一舉買下工大首創股份，成功取得第一大股東身份，直接參與公司管理。消息一經放出，工大首創股價接連上漲。市場人士分析其投資邏輯，通過大舉買入公司股份，獲得參與公司管理的權利，以大股東身份向上市公司提出符合自身利益的提案，在股價上漲后，擇機退出賺取利潤。

其實，私募基金介入一二級市場，不過是順勢而為。今年3月，《進一步優化企業兼并市場環境的意見》出臺給重組并購“大松綁”。在政策的刺激下，陽光私募機構紛紛介入一級市場，設立私募股權投資機構參與上市公司并購重組，分享一二級市場聯動收益。

但值得注意的是，在一二級市場聯動中，內幕交易始終是市場爭論的焦點。分析人士對此表示，內幕交易關注的是投資時點，而私募機構一般都是提前進場，所以嚴格意義上是不違反相關規定，盡可能的規避不必要的關聯交易，也是一二級市場參與者需要時刻關注的事。