通脹風險 管好通脹預期

□本報記者 徐暢

隨著11月份居民消費價格（CPI）同比增長由負轉正，關于明年通脹風險的爭論再次升溫。一些專家認為，國外輸入和高速擴張的貨幣和信貸供應將導致明年物價水平上漲，需警惕資產價格飆升，進行適度的通脹預期管理。

物價上行壓力大

近段時間來，部分產品價格出現上漲苗頭，甚至在一些地區出現了囤油、囤糧現象。11月份CPI同比上漲0.6%，結束了連續9個月的負增長，通脹是否來臨？

專家普遍認為，總體上看，嚴重通脹不會出現，但明年物價水平上漲的可能性較大。導致物價上漲的因素主要來自供給沖擊、國外輸入和高速擴張的貨幣、信貸供應。

中國社科院副院長李揚表示，由于我國經濟增長迅速，支撐經濟增長的供給因素并不能齊頭并進地同時滿足高增長的需要，我國經濟會不時出現某些資源和某些產品供給不足從而價格上升，進而推高價格總水平的現象。

輸入型通脹也將對明年物價造成沖擊。工行投行部研究中心分析師柳春明表示，國際原油價格伴隨著經濟復蘇和美元疲軟，已從年初的不足40美元每桶反彈至80美元每桶。對于CPI而言，對外依存度高的大豆、油脂等產品的進口是主要的輸入型沖擊因素；原油、金融、礦產品對工業品成本影響巨大，對PPI也將起到明顯推升作用。

此外，2008年底以來貨幣的大幅度投放將對明年的CPI造成上行壓力。“過多的貨幣和信貸作為需求的載體，或早或遲將在物價上表現出來。”李揚表示。

警惕資產價格飆升

2009年，中國股市、樓市均出現爆發式上漲。“這一現象值得警惕。”李揚提醒，近年來，過多的貨幣和信貸供應對物價的影響，常常并不表現在被CPI和PPI所覆蓋的普通商品價格上，而是表現在以股票價格和房地產價格為主的資產價格飆升上。

資產價格上漲是造成通脹預期的重要推動力。上一輪股市站上6000點及豬肉價格帶動的通脹，仍令人記憶猶新。如何用好各種政策工具，抑制資產價格過度膨脹，將是明年財政、貨幣政策面臨的一項重大考驗。