1. 從全社會角度看，金融活動直接影響社會的總體效用和價值判斷

隨著貨幣向信用化方向發展，特別是貨幣功能與貨幣價值的分離，金融活動逐步脫離實體經濟，形成獨立的形態和運行方式。最終，金融活動將所有性質迥異的事物化為同一可計算的量，使一切形形色色的東西歸于一致，最直接最有效地實現了社會價值平等的訴求。與此同時，金融也開始對社會經濟產生制約和控制。伴隨著一切特性和價值的貨幣化，物的價值乃至人類自身的價值都要由貨幣符號來體現，金融活動已經滲透到整個社會文化的內部，貨幣已經成為一切價值取向的目標。任何社會經濟成員，無論是否參與金融活動，都要受到金融活動的影響。這種影響并不以經濟成員自身的感受為標準，而是直接以社會財富象征和社會效用變動的形式出現，從而使得社會成員不得不被動接受這一影響的存在，并為此做出反應。

2. 從經濟運行角度看，金融機構發揮著很多不可替代的基礎性功能

現代金融機構的功能早已超出貨幣信用媒介本身，在經濟運行中發揮著很多不可替代的重要功能。第一，金融機構是社會資金配置的工具。金融機構通過各種信用方式聚集資金，然后再發放出去，這除了使資金從社會盈余部門向赤字部門轉移，還通過金融機構的風險收益甄別活動，促使資金向收益率最高的領域流動，促進企業的優勝劣汰。第二，金融機構行為影響宏觀調控的效果。由于金融機構以貨幣為經營對象，金融機構放寬或者收縮信貸標準，直接影響貨幣創造機制，因此貨幣政策的效果就與金融機構的活動密切相關。例如，在這次金融危機中，歐美央行通過降息向市場釋放流動性的努力，就因為銀行的惜貸行為而使效果大打折扣。第三，金融機構為社會提供風險管理服務。社會經濟中永遠存在著不確定性，但大多數人又天生厭惡風險，金融機構則為人們提供了識別、分散、轉移風險的工具和手段，如保險、期權期貨等。特別是保險，不僅可以分散風險，還可以解決一些社會問題，如養老、應急管理問題等等。最關鍵的，金融機構通過其風險管理活動，為參與主體提供了安全保障，為社會提供了穩定機制。

3. 從微觀經營模式看，金融機構自身特殊經營模式蘊含著巨大的風險外部性

與一般企業相比，金融機構具有特殊的經營模式。一是外生的高負債。金融業是典型的高負債行業，特別是銀行，由于最低資本充足率要求只有8%，因此絕大多數銀行的資產負債率都在90％以上，而大多數非金融行業的資產負債率都只有50%左右。最關鍵的，其他行業企業的資產負債比率都是經過市場選擇自發形成的，唯獨銀行的資產負債比率是外生設定的。二是客戶與債權人身份的雙重性。儲戶或者說存款人既是客戶又是債權人，但是銀行債權人數量眾多且比較分散，存在大量的搭便車行為，這又使得它們無法有效發揮債權人的監督職責。這樣，金融機構的公眾性與公眾對金融機構監督的無效性之間，就出現了一個天然的矛盾。三是金融機構之間關聯性強。金融行業，無論是銀行、證券還是保險，其資產的內在來源是一致的，主要表現為各種形式的貨幣。金融資產的同質性，一方面有利于不同金融部門的資產轉換，加快資產配置的效率；另一方面，金融資產之間的強關聯度，導致風險極其容易在不同金融機構之間傳遞，引發全面危機。