歐元不會崩盤

統一貨幣與分裂財政可能誘發一系列問題,并最終危及貨幣區的存續,對于這一點,歐元設計者早有預見。為控制破壞性影響,歐元設計者精心構建了一整套防范性制度。例如,規定歐洲央行擁有超然的決策地位和唯一的政策目標;明令禁止歐洲央行為成員國政府進行債務融資;規定歐元區成員國應恪守共同財政政策;制定《里斯本戰略》以促進區內經濟趨同等。但遺憾的是,在后來的十多年中,只有歐洲央行的獨立性被堅決捍衛,其他許多重要的規則和計劃并未獲得嚴格遵守。

實際上,隨著歐債危機的不斷升級,歐盟和歐元區的政治凝聚力正在迅速增強。

如果歷史重來,上述規則被更加堅決地貫徹,或許歐債危機可以避免,至少不會以今天的規模上演。但是,歷史不能假設。由于受到政治一體化程度較低的掣肘,盡管歐洲經濟治理規則簡單明晰,但在具體執行上卻碰到了許多意想不到的困難。例如,21世紀初,德、法兩歐元區核心國家公開逾越《穩定與增長公約》對財政赤字上限的規定,并領導了對《穩約》的“松綁”,《穩約》彈性大增,約束力下降。又如,歐盟層面相關機構權限不足,難以核實成員國上報的關鍵經濟數據,因此無法有效發揮監管和指導功能。這一點,在希臘財政赤字問題上表現得尤為突出。再如,歐盟層面規劃的《里斯本戰略》,難以與國家層面的經濟戰略對接,成為一紙空言,歐元區內部南北經濟失衡的現象反而越來越嚴重。總之,對于歐元區經濟治理存在的缺陷和問題,歐元區缺乏的并非預見力、分析力和規則制定力,而是規則的約束力和執行力,而后者需要更加強有力的政治合作意愿作為推動力。